L'indice des prix à la consommation (IPC) américain pour janvier 2025, publié le 12 février, a montré inflation sur un an à 3,0 % (contre 2,9% attendu) et IPC de base à 3,3 % (contre 3,1 % attendus), marquant le quatrième mois consécutif d'accélération et le niveau le plus élevé depuis la mi-20241310. Ces données ont intensifié les inquiétudes concernant une inflation persistante, incitant les marchés à réduire fortement leurs attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale en 2025. Les traders n'intègrent désormais qu'une seule Réduction de 25 points de base d'ici décembre, en baisse par rapport aux projections précédentes de deux réductions à partir de juin.
Implications pour Tesla
1. Taux d'intérêt et demande des consommateurs
Les coûts d'emprunt élevés (taux de prêt automobile proches de 7 %) pourraient exercer une pression sur la demande pour les véhicules haut de gamme de Tesla, d'autant plus que la Fed signale une position politique restrictive prolongée114. Toutefois, une forte croissance des salaires (+4,5 % par an) parmi les groupes démographiques à revenus plus élevés pourrait compenser en partie ce risque.
2. Pressions sur les marges dues aux coûts
La hausse des coûts de la main-d'œuvre et des matières premières, reflétée par une inflation sous-jacente persistante, menace la rentabilité de Tesla dans un contexte de baisses de prix drastiques visant à stimuler les ventes. Les prix du carbonate de lithium subissent notamment une pression à la baisse en raison de la reprise de la production dans les mines de CATL au Jiangxi et de l'augmentation des importations en provenance du Chili, ce qui pourrait alléger le coût des batteries, mais amplifier les risques de surproduction.
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3. Sentiment du marché et performance des actions
Les actions de Tesla ont initialement chuté de 6 % après la publication de l'IPC dans un contexte de baisse plus large du secteur technologique214, mais ont rebondi pour clôturer +2,44% sur un regain d'optimisme autour de sa plateforme de véhicules électriques abordable et des avancées en matière de conduite autonome pilotée par l'IA613. Les analystes soulignent les inquiétudes concernant les objectifs ambitieux d'Elon Musk, notamment une rumeur d'offre de 97,4 milliards de dollars pour OpenAI, qui pourrait détourner des ressources des opérations principales.
4. Risques liés au commerce mondial et aux tarifs douaniers
Les nouveaux droits de douane imposés par le président Trump sur l'acier et l'aluminium, ainsi que les éventuelles mesures de rétorsion de ses partenaires commerciaux (par exemple, l'UE), pourraient perturber les chaînes d'approvisionnement et gonfler les coûts des intrants. Cependant, l'intégration verticale de Tesla dans la production de batteries et ses gigantesques usines mondiales pourraient atténuer certains obstacles liés aux droits de douane.
Perspectives stratégiques
La capacité de Tesla à accélérer le lancement de son véhicule électrique « nouvelle génération » à 25 000 $ d'ici 2025, tout en naviguant dans les turbulences macroéconomiques et géopolitiques, sera cruciale. Les investisseurs attendent des précisions sur l'évolution de la politique de la Fed et les résultats du premier trimestre pour réévaluer la valorisation de l'action.
Sources : Bureau of Labor Statistics des États-Unis, Forbes, CNBC, FXLeaders, Sina Finance.
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